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市场短期下跌动力不足,锁定改革转型两条主线

文章作者:基金股票 上传时间:2019-09-04

  针对近日的市场表现,华商基金策略研究小组表示,目前市场流动性宽松状态还能维持一段时间,短期A股下跌动力不足。

  市场分析人士认为,围绕“创新”这一主题,市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会

  市场普遍预期,两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题,对此也都十分关注。华商基金分析表示,在税改、金融领域改革、价格管制等方面,两会过后都将有较为明确的表现。在税改方面,预计营改增在2014年将扩大到全国所有省份,并将铁路运输和邮电通信等行业纳入营改增范围,预计年减税从2013年的2000亿元左右扩大到今年的3500-4000亿元。

  记者 闻静

  金融领域改革方面,华商基金认为存款保险制度的确立,放开存款利率上限、实现完全意义上的利率市场化的改革步伐有望加快,同时汇率的双向波动增加将成为新的常态,而民营银行牌照的发放也将在两会后有所突破。

  在今年的政府工作报告中,“改革”一词,成为基金眼中最为突出的内容。部分基金认为,在稳增长的背景下,全面深化改革将是政府最重要的工作目标之一,这意味着改革与转型这两条投资线索特别值得关注。

  在价格管制方面,华商基金策略研究小组预计,资源产品、基础设施、准公共品(如教育、医疗)等重要的价格改革措施将在两会后全面铺开,其中天然气价格的市场化改革和环保税的设立应是最快落实的。

  沪上一位基金研究总监表示,GDP增速保持在7.5%左右,体现了稳增长的预期,而通胀目标维持在3.5%,这为要素资源改革留下了空间。

  不过对于两会过后的短期市场走势,华商基金提醒投资者,从3月下旬开始,流动性季节性回升,信用风险担忧还会反复,此时应当增加防御品种配置。在防御思路下,可寻找必需消费品的医药、食品饮料、家电行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。(曹乘瑜)

  值得注意的是,报告强调了要着力深化改革开放,激发市场活力和内生动力,以壮士断腕的决心、背水一战的气概,突破利益固化的藩篱,以经济体制改革为牵引,全面深化各领域改革。

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  对此,星石投资投研人士认为,“壮士断腕”、“背水一战”等词汇很少出现在政府工作报告中。据此判断,2014年政府目标重在改革。对于2014年A股市场来说,这无疑传递了一个鲜明的信号,那就是2014年中国经济主基调非常明确,即排除万难深化改革。

  就投资机会而言,市场普遍预期,今年全国两会即将出台的政策将影响今年乃至未来5至10年的重要投资主题。

  对于报告中提到的“制定非国有资本参与中央企业投资项目的办法,在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域,向非国有资本推出一批投资项目。制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法。实施铁路投融资体制改革,在更多领域放开竞争性业务,为民间资本提供大显身手的舞台。”天治基金宏观策略分析师寇文红认为,国企改革是未来十分重要的投资方向。

  中银基金认为,深化改革、推动转型,已经成为全社会的共识,新的经济和政治周期已然开启,未来投资的主线也将主要围绕创新和改革两大方向展开。围绕“创新”这一主题,市场关注的焦点主要在新技术、新模式、新思路、新市场所带来的投资机会。

  在改革方面,中银基金认为,两大方向值得投资把握:一是契合未来改革深化方向的相关的主题性机会,譬如国企改革、金融改革及要素市场化改革所带来的投资机会;二是与民生密切相关的、未来公共投资会持续加大的领域,譬如环保、养老、教育、医疗保健等。此外,大消费会是组合基础性配置的首选,品牌力、产品力和渠道力较强,护城河相对较深的投资标的,更宜作为组合的长期配置。

  此外,华商基金分析表示,在税改、金融领域改革、价格管制等方面,市场都将有较为明确的表现。不过对于短期市场走势,华商基金提醒投资者,从3月下旬开始,流动性季节性回升,信用风险担忧还会反复,此时应当增加防御品种配置。在防御思路下,可寻找必需消费品的医药、食品饮料、家电行业中此前上涨不多、估值较为安全的品种。

  星石投资判断,2014年将延续2013年的结构性行情,依旧是成长股的天下。但值得注意的是,随着改革的纵深推进,不同股票的成长性分化将是今年难以回避的重要命题。

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