当前位置:曾道免费资料大全正版 > 基金股票 > Q3收入大幅拉长,浪潮消息3个月报点评

Q3收入大幅拉长,浪潮消息3个月报点评

文章作者:基金股票 上传时间:2019-09-26

事件:2017年10月27日晚间,浪潮信息发布三季度报,公司前三季度实现收入165.81亿元,同比增长85.91%,归母净利润2.52亿元,同比减少28.35%,扣非后归母净利润1.81亿元,同比增长30.54%。

2017年8月22日晚间,浪潮信息披露了2017年半年报。报告期内,实现营业收入91亿元,同比增长55.73%;归母净利润1.44亿元,同比下降44.66%;扣非后归母净利润0.80亿元,同比增长29.59%。

    Q3收入继续大幅增长,毛利率下滑。

    服务器收入增长及部件增长55.14%,销售额保持国内第一。17H1公司实现收入91亿元,其中服务器及部件收入90.58亿元,同比增长55.14%。收入增长主要是由于下游需求的高景气,据IDC调查数据显示,中国服务器市场未来5年将稳健增长,尤其是媒体行业在整体服务器市场中所占比例急剧增加,政府、通信、金融、教育等其它行业需求也有稳定增长。另外,根据IDC数据,2017年Q1浪潮X86服务器销售额位居中国市场第一,在4路、8路等高端细分市场份额稳居第一。

    Q3收入增长143.25%。公司Q3实现收入74.81亿元,同比增长143.25%,较Q1、Q2收入38.72亿元、52.28亿元有大幅增长,根据公司半年报披露,收入增长主要来自于服务器及其部件的销售增长,另外上游内存、SSD硬盘的价格上涨对公司收入也有一定影响(同时影响毛利率)。Q1-Q3扣非后归母净利润为1.81亿元,同比增长30.54%,其中Q3扣非后净利润1.01亿元,同比增长31.30%。毛利率下滑,费用率控制较好。Q1-Q3公司整体毛利率为10.59%,同比降低3.06pct,整体费用率为8.43%,同比下降2.79pct。净利润增速低于收入增速主要是由于去年同期处置东港股份产生的投资收益影响,今年Q1-Q3投资收益为0.57亿元,去年同期为2.28亿元。

    服务器及部件销售毛利率为10.46%,下滑3.1pct。毛利率下滑主要由于:①上游电子元器件价格上涨,存储、晶元、功率、CIS、有无缘器件的价格均有大幅的提升,半导体行业景气度回升到2000年以来的最高水平;②竞争形势加剧,惠普、戴尔、联想、华为等厂商的强力竞争,使得行业毛利率处于下滑趋势。

    高端X86服务器销售额稳居第一,积极布局AI计算平台。

    公司费用控制良好,整体费用率为8.71%,同比降低2.66pct。其中销售费用率为3.52%(-1.05pct);管理费用率4.13%(-1.81pct);财务费用率1,06%(+0.2pct)。

    根据IDC的相关数据,2017年Q1浪潮X86服务器销售额位居中国市场第一,在4路、8路等高端细分市场份额稳居第一。公司在国内人工智能计算领域的市场份额超过60%,为百度、阿里巴巴、腾讯、奇虎、科大讯飞、Face++等国内知名AI相关企业提供计算力支撑。在2017百度云智峰会ABCSUMMIT上,浪潮信息联合百度发布ABC一体机。

    公司在国内人工智能计算领域的市场份额超过60%。公司为百度、阿里巴巴、腾讯、奇虎、科大讯飞、Face++等国内知名AI相关企业提供计算力支撑。报告期内,公司和百度联合发布了SR-AI整机柜服务器;后续公司发布了“AI超级计算机”NF5288M5(AGX-2)和AI加速计算产品GX4等;在软件方面,公司将高效深度学习框架Caffe-MPI开源。

    联合IBM发布Power服务器。

    全新一代智能存储G2平台发布。G2平台涵盖AS2000G2、AS5000G2、AS6000G2以及AS18000G2等低中高不同档次存储产品,能够实现2-16个控制器扩展以及TB级缓存扩展。

    公司于9月8日发布公告称,将与IBM(中国)设立合资公司,合资公司将研发、生产、销售基于开放的POWER技术的服务器。POWER架构为IBM小型机架构,具有高RAS(ReliabilityAvailability,Serviceability,高可靠性、高可用性、高服务性)的特性,合资公司的POWER服务器有望带来新的业绩增长空间。

    首次覆盖,给予“推荐”评级。我们预计公司2017-2019年的利润分别为5.37、7.08和9.11亿元,EPS分别为0.42、0.55和0.71元,给予“推荐”评级。

    投资建议。

    公司X86服务器销售额位居国内第一,在高端细分市场稳居第一,在人工智能计算领域的市场份额超过60%,考虑到人工智能带来的下游市场需求旺盛,我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.42、0.55和0.71元。维持“强烈推荐”评级。

本文由曾道免费资料大全正版发布于基金股票,转载请注明出处:Q3收入大幅拉长,浪潮消息3个月报点评

关键词: